WACC - یہ تعداد کیا ہے؟ تصور، فارمولا، مثال، کے تصور کے استعمال اور تنقید

تاریخ کرنے کے لئے، ایک یا دوسرے راستے استعمال ادھار وسائل میں تمام کمپنیوں. اس طرح، وہ نہ صرف اس کے اپنے اکاؤنٹ کے لئے تقریب، بلکہ کریڈٹ. مؤخر الذکر کمپنی کے استعمال کے لئے ایک فی صد ادا کرنے پر مجبور کیا جاتا ہے. اس کا مطلب یہ ایکوئٹی سرمایہ کی قیمت ڈسکاؤنٹ کی شرح کے برابر نہیں ہے. لہذا ایک مختلف طریقہ کار کی ضرورت ہے. WACC - اس سرمایہ کاری کے منصوبوں کا جائزہ لینے کے سب سے زیادہ مقبول طریقوں میں سے ایک ہے. یہ آپ کے اکاؤنٹ میں حصص یافتگان اور قرض دہندگان، بلکہ ٹیکس کی نہ صرف مفادات لینے کی اجازت دیتا ہے.

مثال

لہذا، ہم اس WACC سمجھنے - سرمایہ کاری کے اخراجات کی اوسط پیداوار کا ایک طریقہ. لیکن یہ کس طرح حساب کرنے کے لئے اور ٹیکس کہاں ہو؟ قرض دہندگان کے - کمپنی کے حصص یافتگان کی رقم کی قیمت، 40٪ پر 60٪ کی طرف سے فنڈز فراہم کررہی ہے مان لیں. مثال کے طور پر، یہ اندازہ لگایا گیا تھا ایکوئٹی کی لاگت 20 فیصد ہونا چاہئے. A قرض کمپنی کی سالانہ 15 فیصد لے جا سکتے تھے. ہم منطق اور ریاضی کے نقطہ نظر سے ایکوئٹی کی اوسط کا حساب لگانے کے مسئلہ سے رجوع کرتے ہیں تو ہم 18 فیصد ملتا ہے. لیکن سب کچھ اتنا آسان ہے؟ - حصص یافتگان، 40٪ - قرض دہندہ 60٪: کمپنی $ 1،000 سے زیادہ زیر بحث منصوبے میں سرمایہ کاری کی مان لیں. منصوبے کی مدت ایک سال ہے، تو بعد از ٹیکس کیش فلو 1180 ڈالر کے برابر ہے. امریکہ. ایک ہزار ڈالر پرنسپل سرمایہ کاری کی ادائیگی پر خرچ کیا جاتا ہے. $ 180 باقی ہیں. امریکی حصص یافتگان اور قرض میں تقسیم کیا جانا چاہئے. حالیہ $ 60 موصول. اور پھر مزہ شروع ہوتا ہے. سود کی ادائیگی ٹیکس بیس سے منہا کیا جا سکتا. لہذا، کمپنی کے پیسوں میں سے کچھ واپس کرنے کے قابل ہو جائے گا. ٹیکس کی شرح 25 فیصد ہے، تو یہ 15 ڈالر ہے. اس کا مطلب یہ حصص یافتگان 120 اور 135 ڈالر وصول نہیں کرتے. امریکہ. لہذا، ہم اس کمپنی اصل سے کم کما سکتا ہے یہ نتیجہ اخذ کر سکتے ہیں. اور تم اب بھی مطالبات اور حصص یافتگان، اور قرض دہندہ کو پورا نہیں کر سکتے. فروخت پر اوسط کی واپسی کی ایک پیمائش، یہ ہے کے طور پر مجموعی طور پر کمپنی کے نتیجہ کے ساتھ کیا کرنا - ہم WACC کہ نہیں کہہ سکتے. لیکن یہ ایک کہیں زیادہ درست حساب بنانے کے لئے کی اجازت دی جائے گی جو اس نے کی تھی.

تصور

یہ مذکورہ بالا مثال سے یہ نتیجہ اخذ کرنے کے لئے کس طرح ممکن تھا، WACC - اگر آپ کو اس منصوبے کے منافع کے مناسب قرض دہندہ اور سرمایہ کاروں کو اس بات کا تعین کرنے کی اجازت دیتا ہے کہ ایک اشارے ہے. اور یہ بھی ذہن ٹیکسوں میں لے جاتا ہے. گزشتہ مثال میں، یہ 18 فیصد اور 16.5 فیصد پر ہے. اس کا اثر کے وجود کی وجہ سے ہے "قرض فنانسنگ کے ٹیکس ڈھال." فرض کریں کہ قرض پر سود کی شرح گزشتہ مثال میں کے طور پر، 15 فیصد کے برابر ہے. قرض کی اصل قیمت، جبکہ 15 فیصد * (ایک فی صد کے طور پر 1-ٹیکس کی شرح) ہے. اس مثال میں گزشتہ 25 فیصد ہے. اس صورت میں، کمپنی کے قرض 11.25٪ لاگت آئے گی. WACC صرف اکاؤنٹ میں لے جاتا ہے.

عوامل

کہ WACC کو متاثر غور کریں. سرمایہ کاری کے منصوبے کی واپسی کی مطلوبہ شرح کا یہ اقدام. اور یہ اس طرح کے طور پر سرمایہ کاری اور بنیادی مارکیٹ کی شرح پر اسٹاک مارکیٹ، رسک فری مفاد میں صورتحال، کے ساتھ ساتھ انکم ٹیکس بیرونی عوامل سے متاثر ہوتا ہے. کمپنیاں موجودہ صورت حال میں سب سے زیادہ کامیاب استعمال اس کے وسائل کی کوشش کر رہے ہیں، ان کے ساتھ کام کرنا ہے. بیٹا گتانک، رسک پریمیم کمپنی، مجموعی سرمایہ اور کریڈٹ ریٹنگ کو قرض کے تناسب کی طرف سے مقرر کے طور پر اس طرح کے عوامل کو کنٹرول کرنے کے لئے اہم. سرمایہ بھی متاثر ہوتا ہے شمار کیا جانا چاہئے کے بارت اوسط قیمت پر:

• سود کی شرح، سرمایہ کاری اور قرض دارالحکومت کا حصہ.
• ایکوئٹی مارکیٹ کے لیے رسک پریمیم.
• لاگت اور اکوئٹی کا حصہ.

فارمولا

شروع کرنے کے لئے، ہم سنکیتن متعارف کرانے. ان میں سے:

• ای - ایکوئٹی کی لاگت.
• RE - اس کے لئے ضروری منافع.
• D - کریڈٹ کی لاگت.
• RD - قرض پر سود.
• TR - ٹیکس کی شرح.

اس طرح، WACC = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). یہ اس فارمولے کے اکاؤنٹ میں قرض کی فنانسنگ میں سے صرف ایک قسم لیتا ہے کہ غور کرنا چاہیے. ہماری کمپنی کے کئی استعمال کرتا ہو، تو تمام وہ متعلقہ شرح کے ساتھ انفرادی طور پر متبادل کرنے کی ضرورت ہے.

قرضوں کے حصول کے بنیادی اصولوں

کمپنیاں، کریڈٹ وسائل کے ذریعے فنانسنگ جو دارالحکومت کے کمپنی کے بارت اوسط قیمت کم کر دیتا ہے کیونکہ مؤخر الذکر کے استعمال کے لئے فی صد، کم ہے اگر سے فائدہ. تاہم، کسی بھی بینک کا مقصد ایک صدقہ ہے، لیکن کافی اچھا سودا نہیں ہے. لہذا، ایک سے زیادہ مستحکم کمپنیوں اہم سیکورٹی ہے کہ، ان کے قرضوں پر کم شرح حاصل کرتے ہیں. بینکوں کی فہرست اور اس کے کاروبار کی منصوبہ بندی کے ریکارڈ سے باخبر رھنے، اس کے سب سے اوپر مینیجرز اور عملے کے اپنے قرض لینے والے قابلیت کی مکمل ممکن تصویر حاصل کرنے کی کوشش.

تنقید

WACC - سرمایہ کاری کے منصوبوں کی ضرورت ریٹرن اندازہ کرنے کے لئے ایک تسلیم شدہ آلہ. تاہم، یہ اہم چیلنجز میں سے ایک بڑی تعداد ہے:

• کے وجود "قرض فنانسنگ کے ٹیکس ڈھال." پہلی نظر میں یہ ہے کہ بڑے قرضوں، بہتر لگتا ہے. اور یہ واقعی WACC عکاسی کرتا ہے. لیکن رقم قرض دہندہ کی طرف سے ان فنڈز کی فراہمی میں اضافے کے ساتھ منصوبوں کی بڑھتی خطرہ سمجھتے ہیں؟
• بیٹا گتانک کے مسئلہ. یہ اشارے مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے مقابلے میں اثاثوں کے خطرہ کی عکاسی کرنا چاہئے. اکثر تاہم S & P 500. سے کمپنیوں کی طرف سے استعمال کیا جاتا ہے، بہت سے سرمایہ کی فہرست حقیقت کے خطرے کے اتار چڑھاؤ جیسی ہے اس سے اتفاق نہیں کرتے. اور یہ اکاؤنٹ WACC میں نہیں لے کرتا.